ВходесвоейпредвыборнойкампанииДональдТрамппообещалвнедритьпрограммурасходовна500 млрд. долларовСШАдлястроительствамостов, автотрассижелезныхдорог, школибольницвначалеследующегогода,иизбранный президент намерен вложить 1 трлн. долларовСШАв развитиеинфраструктуры в США в течение следующего десятилетия.

Резкийскачокценнапромышленныеметаллыисырьедляпроизводствасталиопределеннопретерпел снижение после неожиданной победы Трампа:например, цены на медь упалина 10% по сравнению с высоким дневным значением неделю назад.Ценынаостальныеосновныеметаллыпретерпевали решительный рост задолго до выборов,и недавний ажиотаж в отношении коксующегося угляижелезной руды также поутих.

ВновомотчетеBMIResearch, компаниигруппыFitch, утверждается, чтодажееслиадминистрацияТрампаспособнасдержатьбольшуючастьсвоихобещанийпофискальномустимулу(что маловероятно – Конгресс под руководством Республиканцев заблокироваланалогичный план Барака Обамы на пике финансового кризиса), влияние на мировыерынки горнодобывающей промышленности будет минимальным.

BMIприводитнесколькопричинсвоегокрайнескептическоговзгляданаинф раструктурныйпланиегопотенциалкформированиюрезкоговзлетаспросанаметаллы, включая вероятную политику закупок металлов по принципу «сначала Америка» в соответствиис программой и реакцию международного снабжения на любое повышение спроса в СШАпо причине ослабления местных валют.

Однако, причина номер один– это простая математика. СШАпросто не настолько крупный потребитель металлов,чтобы влиять на мировые рынки и цены:

Всоответствиислучшим вариантом развития событий поинфраструктурномуплануТрампамыожидаемсреднегопоСШАростаспросанастальи медь на 4,4% и4,6% соответственно в течение 2017-2020 гг., отражаядополнительные 4,0% и 3,0% в год по нашим основным прогнозам.

Учитываязаметныйроствнутреннегорынка,этоможноистолковатькакдополнительный глобальный ростспросана сталь и медь менеечем на 1,0% в течение следующих четырех лет. Вотношенииобоихметалловэтозначениенесущественнымобразомукрепилобы баланс на мировом рынке и, само по себе, оказало бы незначительноедавление всторону повышения цен.

Понашимоценкам, надолюСШАпришлосьлишь 8,1% и 7,1% отмирового спроса на рафинированную медь и необработанную сталь в 2016 г. Этицифры кажутся еще меньше по сравнению с рыночными долями меди и стали в Китае,которые составляют 47,8% и 44,5% соответственно.